El ascenso en el valor del petróleo ha inyectado vigor en el sector de las oleaginosas dentro del mercado de granos, con una notoria recuperación tanto de la soja como de la colza. No obstante, el maíz finalizó la jornada con un balance negativo.
22 de febrero de 2026 – 5:00hs
Análisis de Blasina y Asociados
**El Despertar del Trigo**
En lo que respecta al trigo, se observó un notable incremento de US$ 10 por tonelada, superando el 5%, durante la semana reciente. Este alza afianza una tendencia de recuperación de US$ 20 en los últimos dos meses, posicionando el cereal en US$ 226 por tonelada para la cotización de diciembre en la bolsa de Chicago. Este precio representa el nivel más elevado registrado desde junio de 2025.
**Firmeza y Desafíos para la Soja**
El impulso alcista generado por el crudo benefició particularmente a las oleaginosas, con la soja y la colza registrando alzas significativas, mientras que el maíz cerró la semana con pérdidas.
La soja mantuvo una trayectoria ascendente en sus cotizaciones a lo largo de la semana, exhibiendo valores excepcionales, aunque de corta duración, en el mercado doméstico. En Chicago, el grano de referencia para julio de 2026 rozó los US$ 430, un hito no alcanzado desde noviembre. En Uruguay, las operaciones alcanzaron entre US$ 395 y US$ 400 por tonelada a mediados de semana, para estabilizarse en torno a los US$ 390 el viernes. Este valor representa un incremento de US$ 35 desde principios de año y marca los precios más elevados desde julio de 2025.
La coyuntura actual presenta una dualidad: la favorable ventana para asegurar rendimientos a los precios más altos de la campaña se ve empañada por la creciente preocupación acerca del volumen final de la cosecha. La escasez o irregularidad de las precipitaciones en las zonas agrícolas clave está exacerbando el déficit hídrico en el sur del país, lo que lleva a un deterioro diario de los cultivos y a una merma en su potencial productivo.
Cargill, la reconocida operadora de granos, proyecta una cosecha de soja de aproximadamente 2,8 millones de toneladas para 2026. Esta cifra representa una disminución del 30% respecto al récord de 4 millones de toneladas alcanzado el año anterior, cuando los rendimientos superaron los 3.000 kilos por hectárea. Basándose en una superficie sembrada estimada de 1,25 millones de hectáreas, la proyección para este año indica un rendimiento promedio inferior a los 2.250 kilos por hectárea. Sin embargo, algunas estimaciones a nivel de campo sugieren que el promedio nacional podría incluso situarse por debajo de los 2.000 kg/ha.
Joaquín Basso, gerente de granos de Cargill, comentó en Radio Rural (Tiempo de Cambio) que el mercado experimenta “mucha volatilidad por factores políticos más allá de la oferta y la demanda, con cambios significativos”. A pesar de una producción global récord y un aumento en el área de siembra proyectada para Estados Unidos, los precios han logrado mantenerse estables. Basso destacó que Brasil, en plena cosecha, está despachando “volúmenes diarios de soja que asombran”. Las proyecciones iniciales del Departamento de Agricultura de EE. UU. (USDA) para la próxima siembra indican un incremento de más de un millón de hectáreas de soja (+4,7%), mientras que el maíz vería una reducción similar (-5%). Este giro es notable, dado que la soja no mostraba un atractivo preponderante, sugiriendo que los ajustes en la normativa de biocombustibles de EE. UU. están reconfigurando las decisiones de siembra. A pesar de la expansión del área de cultivo, el valor de la soja ha conservado su firmeza.
**Alzas en Trigo y Cebada**
El trigo finalizó la semana operativa corta en Chicago con dos incrementos consecutivos de US$ 5 por tonelada, marcando así su segunda semana consecutiva con balance positivo. Paralelamente, en Uruguay, la cebada cervecera, vinculada al precio del trigo en Chicago, superó por primera vez el umbral de los US$ 200 por tonelada durante esta semana.
El impulso alcista para el trigo se debe a varios factores:
1. **Reducción de Cosecha en EE. UU.:** El USDA, en su Foro Anual, anticipa una disminución en la cosecha estadounidense para la campaña 2026/2027, proyectando 50,6 millones de toneladas frente a los 54 millones de la campaña actual.
2. **Clima Adverso en EE. UU.:** Se prevé un escenario climático desfavorable, más seco de lo usual, para las próximas semanas en las regiones productoras de Estados Unidos.
3. **Condiciones en Francia:** La proporción de trigo en estado bueno/muy bueno en Francia se redujo del 91% al 88% tras intensas lluvias, si bien se mantiene por encima del 74% de 2025.
4. **Menores Exportaciones Ucranianas:** Reportes desde Ucrania indican una caída del 25% en sus exportaciones.
Estos elementos, sumados a la proyección del Consejo Internacional de Granos de una menor oferta global para 2026/27, ejercen una considerable presión alcista sobre el mercado del trigo.
**La Influencia del Petróleo**
El marcado ascenso del petróleo Brent, que aumentó aproximadamente US$ 4 por barril hasta alcanzar los US$ 71,50, ha sido un pilar fundamental para sostener los precios de los aceites vegetales. Esto reforzó las cotizaciones de la colza en Francia, que, a pesar de una ligera baja el viernes, cerró la semana con un incremento del 1,5% respecto a la semana previa, situándose en US$ 555 por tonelada. En Uruguay, los valores de referencia superaron los US$ 490, proporcionando un marco favorable para la planificación de la próxima siembra, a pesar de la paulatina depreciación del euro.
**El Arroz Repunta**
El arroz también mostró un repunte, finalizando la semana en el sur de Brasil a US$ 10,70 por bolsa. Tras un período de ajustes en la producción regional, el cereal ha experimentado una recuperación sostenida, pasando de US$ 9,6 a US$ 10,7 en lo que va del año. Esta valorización en plena época de cosecha es un indicio significativo de que las condiciones más adversas para el mercado arrocero, tanto a nivel regional como internacional, podrían estar cediendo. Se observa un cambio de tendencia que, aunque con un ascenso aún moderado del 2,3% en el último mes, parece consolidar una base más firme para los precios.
